Berachain融资条款曝光！对冲基金Brevan Howard拥有全额退款特权惹争议

币圈子(120BTC.COm)讯：L1区块链Berachain遭揭露在B轮融资中，竟暗自给予全球知名对冲基金Brevan Howard旗下基金特殊的「一年内可全额退款」条款，投资人可在BERA表现不佳时要求退回2,500万美元现金。随着BERA币价疲软、生态衰退，这次爆料已引发严重信任危机。

从Meme链到华丽投资背景：Berachain的魅力与风险

2021年从「抽大麻的熊」NFT起家的Berachain，短短三年内从meme文化跃升为加密圈最受瞩目的新公链之一。

该项目至今累计募资至少1.42亿美元，最近一轮估值达15亿美元，由Framework Ventures与Brevan Howard Digital共同领投。对许多投资人而言，Brevan Howard的加入象征着「顶级机构背书」，也因此更具可信度。

条款曝光：Brevan Howard拥有「全额退款」特权

Unchained取得的文件揭露，Berachain在洽谈B轮融资的过程中，与Brevan Howard旗下基金Nova Digital签署了一项包含额外附函的投资条款，授予该基金在2026年2月6日前拥有2,500万美元的全额退款权。

这代表如果BERATGE后表现良好，Nova就能继续持有并享受获利；若BERA表现疲软，Nova则可以要求退款，形成不平衡的零风险退出。

资深加密律师Gabriel Shapiro指出，加密融资从未出现过这种TGE后还能退费的条款。

根据附函，Nova Digital必须在TGE后30天内向Berachain存入500万美元，才能行使其退款权，目前仍无法得知该条款行使与否。

信息揭露争议：其他投资人完全不知情？

两位B轮投资人向Unchained表示，他们并未被告知Nova拥有退款条款。

Shapiro提醒，根据SECD条例的反诈欺要求，即便没有明订退款权是否需要揭露，但项目方对投资人仍有义务揭露所有重大信息：如果我是一名投资人，有人找我投资这一轮，他们说这是Brevan Howard领投的，但他们没有透露Brevan Howard拥有完全退款权，我很有可能会觉得自己被这种说词误导而进行投资。

根据「最优惠条款(Most Favored Nation,MFN)条款」，如果Berachain并未给予其他投资人同等条件或待遇，就可能涉及违约风险。

例如共同领投方Framework Ventures，今年第二季披露以3.42美元的成本价持有逾2,100万枚代币，现已亏损超过5,080万美元。

BERA暴跌、生态外流：Nova的退款动机愈来愈强

随着Berachain生态逐渐陷入困境：2025年流出超过3.67亿美元、关键开发者暨共同创办人Dev Bear已退出、本月再受Balancer漏洞波及被迫停机硬分叉，其社群活跃度与币价已急速下滑。

Nova当时以每枚3美元价格认购BERA，而BERA目前仅剩约1.05美元，跌幅近65%。要是Nova现在要求退款，就能直接避开巨额亏损。

Berachain共同创办人亲上火线：附函是因应合规需求

Berachain匿名共同创办人Smokeythe Bera对此发文回应：「报导的内容不完整且不准确，部分叙述来自『心怀不满的前团队成员』的片面说法」

Brevan Howard的Nova基金与其他投资人采用相同投资条款。该附函是为了因应Nova的合规需求，避免在Berachain无法TGE上线时造成策略性限制，并非如文章所指为弥补上市后的潜在亏损。

他也强调，Nova作为Berachain最大的代币持有者之一，仍持续提供流动性与增持部位，并无报导所暗示的退场行为。

跟上叙事求反转？BERA DAT计划前景黯淡

面对生态困境，Berachain也曾尝试跟上叙事，盼能拉回市场目光。

10月，美国上市公司Greenlane宣布以1.1亿美元筹建BERA储备公司，然而市场反应冷淡，Greenlane股价与BERA皆未能维持短期拉升，显示信心溃散。

如今，退费期限倒数，Berachain将面临沉重财务压力，也恐怕引发更多投资人对其信息揭露与过往融资结构的质疑。