收益型稳定币有风险吗？会暴跌吗？

此前Ethena凭借sUSDe让收益型稳定币的概念普及，吸引了很多投资者的关注。收益型稳定币采用不同的方式来产生收益，每种都提供了独特的风险回报特征。虽然为投资者带来了更多利润，但这种类型的稳定币还是让部分投资者感到担忧，想知道进行项目投资时，收益型稳定币有风险吗？以及投资收益型稳定币会暴跌吗？根据已有数据分析来看，收益型稳定币具有一定的风险，也存在暴跌风险。下面币圈子小编为大家详细说说。

收益型稳定币有风险吗？

收益型稳定币有风险，收益型稳定币通过为持有者提供利息收益吸引用户，但其风险结构比普通稳定币更复杂，其风险横跨传统金融与加密领域。短期看，监管模糊性和技术漏洞是最大威胁;长期看，若规模扩张至万亿美元级，可能成为新的大而不能倒系统性风险源。下文是具体分析：

1、监管与合规风险：游走于灰色地带

目前美国《GENIUS法案》、欧盟MiCA法规均禁止稳定币直接支付利息，以避免其变相成为“影子银行”与传统存款竞争，同时规避2008年货币基金危机重现的风险。收益型稳定币往往通过“代币化货币市场基金”(如USYC、BUIDL)间接提供收益，这种设计可能被监管视为证券，需承担更高合规成本。

若收益型稳定币涉及多国用户，需同时满足发行地、用户所在地的监管要求。例如，香港《稳定币条例》要求严格分隔客户资产，而美国对海外用户管辖权存争议，可能引发法律纠纷。

2、技术安全与操作风险：底层漏洞难控

2025年上半年加密货币市场因安全漏洞损失24.7亿美元，其中针对DeFi协议的攻击占比超60%。收益型稳定币依赖复杂智能合约(如利息计算、赎回逻辑)，一旦代码存在缺陷或遭黑客入侵，用户本金和利息可能瞬间蒸发。

为提升流动性，收益型稳定币常部署于多条区块链，跨链资产转移依赖第三方桥接协议。这些桥梁已成黑客重点目标，2024年Poly Network等跨链桥被盗事件导致超6亿美元损失。用户若丢失钱包私钥或遭钓鱼攻击，将永久丧失资产访问权。去中心化架构下无中心机构可协助恢复，此类操作风险年发生率约1.2%。

3、市场与流动性风险：收益不稳，赎回受限

收益型稳定币的APY(年化收益率)依赖底层资产回报(如美债收益)，若美联储降息，其APY可能从当前的5%~15%骤降至2%以下。用户需承担“锁定资本却收益缩水”的机会成本。

当市场恐慌时(如2023年USDC因硅谷银行危机脱锚)，用户集中赎回可能触发协议流动性枯竭。部分平台设置赎回限额(如单日最多提取10万美元)或延迟到账(最长72小时)，加剧资金链断裂风险。

4、系统性金融风险：放大传统市场波动

多数收益型稳定币储备资产为短期美债(如USYC、BUIDL)。若美债市场因美联储政策或主权评级下调出现价格波动，将直接传导至稳定币价值，形成“美债-稳定币”风险捆绑。

国际清算银行(BIS)警告，稳定币可能通过三种渠道冲击金融系统，货币主权侵蚀(如新兴市场民众弃用本币转向稳定币)、支付体系碎片化(多种稳定币互认困难，跨境结算效率反降)、监管套利(离岸稳定币规避本地金融法规)。

收益型稳定币会暴跌吗？

收益型稳定币会暴跌，收益型稳定币通常是指那些在维持稳定价值(如美元挂钩)的同时，能够为持有人带来收益回报的特殊类型稳定币，比如aUSDC、sDAI或USDe。不过，即便它们看起来稳健，实际上也面临潜在“暴跌”风险。下文是暴跌原因分析：

1、设计机制本质上存在脆弱性：即便是资产抵押型稳定币，也不能完全消除风险。不同设计下可能转嫁或集中某些风险，比如托管风险、对手方风险等。

2、算法稳定币极端不稳定：像TerraUSD(UST)这类算法稳定币在2022年曾经历严重“脱锚”崩盘，UST跌至0.1美元，LUNA几乎归零，市值瞬间蒸发数十亿美元。

3、市场恐慌引发挤兑风险：在大量赎回或负面消息冲击下，即便是资产支持型稳定币也可能脱离挂钩。一旦信心动摇，可能触发所谓“银行挤兑”，导致大幅贬值或流动性枯竭。

4、追求高收益可能引发结构性风险：为了提供吸引人的收益，部分产品可能将储备用于较高风险的投资品种(比如高波动性资产)，可能在市场波动时出现问题。

5、监管尚不完善，储备透明度不一：法律框架仍在建立中。即便部分国家已通过立法(如美国的GENIUSAct)，稳定币发行人的储备透明度与审核机制仍存在不足，增加系统性风险。

收益型稳定币是什么？

收益型稳定币不仅保持与法币(通常为美元)挂钩的稳定性，还会自动为持有者带来收益，相当于会长息的稳定币。这类资产通常内置生息机制，无需额外操作即可自动累积收益。收益来源通常包括DeFi借贷与流动性挖矿、衍生品策略、真实世界资产(RWA)投资、重基数模式，下文是具体分析：

1、DeFi借贷与流动性挖矿：将底层资金投入如Aave、Maker DAO、Compound等智能合约中，赚取利息和手续费，再分配给持有者。

2、衍生品策略：例如Ethena的USDe将质押资产(如stETH)与期货进行对冲套利，获取资金费率收益。

3、真实世界资产(RWA)投资：比如USDY、USDM等稳定币将资金投向美国短期国债、货币市场基金等，再将收益返还给持有者。

4、重基数模式：有些稳定币会通过调整持有者钱包中的代币余额，使余额自动增长，例如USDM、USDY、eUSD等。

上述全部内容就是对收益型稳定币有风险吗以及会暴跌吗这两个问题的解答，收益型稳定币代表了数字金融领域的一项重要进化，其将传统资产的稳定性与DeFi协议的效率相结合，实现可持续增长的关键在于收益优化与监管合规之间的平衡。未来随着市场逐步成熟，收益型稳定币正从实验性产品向全球金融体系的基础组成部分演变，不仅为用户提供稳定性，也满足其对收益的需求。但是这类货币也具有风险，投资者还是要小心谨慎。