BI分析师：在《天才法案》架构下 加密货币交易所Coinbase稳定币相关收益有望暴增七倍

币圈子(120BTC.COm)讯：加密货币交易所Coinbase最近在华盛顿积极展开游说，只为了保住一项重要的金鸡母业务。根据彭博社报导，在特朗普签署的《天才法案》架构下，若稳定币在支付领域更加普及，Coinbase相关收益有望暴增七倍。

稳定币收入暴增七倍？

BI分析师Paul Gulberg与Samuel Raditz在报告中指出，如果稳定币在支付上的应用越来越普及，在特朗普去年七月签署的《天才法案》(Genius Act)架构下，Coinbase稳定币业务的收益有望成长二到七倍。稳定币业务在2025年占了该公司总营收约19%，贡献了13.5亿美元(高于前一年的9.11亿美元)，收益比随市场波动的交易手续费更高也更稳定。

修法角力：稳定币利息成最大争议

新版的《天才法案》中禁止稳定币发行商向持有者支付利息，而正在协商中的草案可能会管得更严，可能将禁止Coinbase这类交易所提供与稳定币余额挂钩的奖励。这项改变将直接影响Coinbase从USDC发行商Circle分得的利润，尤其稳定币业务一直是Coinbase的重要收益，受惠于USDC余额的利息收入，该收入去年增长了48%。

立法过程中的最大阻力来自传统银行业。银行团体担忧，如果让Coinbase支付利息给稳定币客户，可能会把银行里那些低利率的存款都吸走，进而扰乱金融体系。加密产业界的高层则反驳，他们只是想把稳定币储备赚来的钱，以利息的形式回馈给消费者。

今年一月，Coinbase执行长Brian Armstrong一度撤回对参议院银行委员会草案的支持。随后，加密货币业者与银行代表在白宫开了几次会，试图找出折衷方案。到了上周，Armstrong透露双方似乎已经找到了「解套的方向」。

禁止发放利息反而更赚？

加密货币市场近期疲软不振，让Coinbase第四季营收下滑超过20%，甚至不得不认列部分资产减损，但Benchmark Co.分析师Mark Palmer给予Coinbase「买入」评级。他指出，Coinbase目前为了留住客户，会把从USDC赚来的利息拿出一部分发给客户当奖励，这笔支出其实对利润收入是个负担。

这个看法与执行长Armstrong本月稍早在财报会议上的说法不谋而合。Armstrong对投资人说：「实际上这会让我们更赚钱，因为我们只会继续从Circle获取经济收益。现在，我们将其中的大部分转给了客户。如果我们被禁止这么做，讽刺的是，这反而会让我们更赚钱。」