Coinbase驳斥比特币必然追随黄金涨势神话：两种资产没有明确统计相关性

币圈子(120bTc.coM)：Coinbase Institutional的最新研究分析驳斥了「比特币必然追随黄金涨势」的神话，揭示这两种资产之间没有明确的统计相关性。相反，黄金在不确定时期作为经典避险资产蓬勃发展，而比特币则更符合风险偏好情绪，在市场动态中独立运作。

那些追逐「黄金涨，比特币跟」叙事的投资者被警告应重新考虑，因为历史数据显示两者只有零星的重叠，并无证实的因果关系。

这种分歧在最近几个月尤为明显。随着地缘政治紧张局势、格陵兰岛关税威胁以及美国财政不确定性推动黄金突破每盎司5,000美元，比特币自2026年1月中旬以来下跌了6.6%，交易价格约在87,000-89,000美元之间，远低于其2025年126,000美元的峰值。

黄金的吸引力源于各国央行(由波兰、新兴市场领头)的购买，这为其提供了坚实的价格底部，这与比特币依赖投机性散户和机构资金流动不同。NYDIG的专家Greg Cipolaro指出，比特币在危机中扮演「提款机」的角色，其24/7的流动性促使人们迅速出售换取现金，侵蚀了其「数字黄金」的地位。

学术研究也强化了这些差异。一项针对2015-2019年中国市场的VAR-BEKK-GARCH模型分析发现，比特币可以对冲期货和外汇风险，但更适合高风险、高回报的投资组合，而黄金则能有效对抗股票、债券和期货。Coinbase的研究也呼应了这一点，指出黄金受益于防御性环境，比特币受益于看涨的风险偏好，两者之间没有一致的滞后效应，即黄金引导比特币上涨。尽管像哈佛这样的机构将资金配置到比特币ETF，70%的人认为比特币在85,000-95,000美元之间被低估，但在美元走强和联准会稳定的情况下，它仍落后于贵金属。

对于投资组合策略，分析师提倡「杠铃」方法：5-10%配置黄金以保值，1-3%配置比特币以在流动性周期中获得不对称的上涨潜力。需要关注的关键水平包括比特币的支撑位85,669美元(跌破可能目标74,000美元)和阻力位94,000美元，而黄金的底部为4,950美元，目标是5,400-6,000美元。在贸易战和通膨预期盛行的世界中，将它们视为互补而非替代品，可以在不追逐未经证实的相关性的情况下提供平衡的对冲。