Balancer被黑恐慌扩散！Stream Finance的稳定币xUSD脱钩0.54美元

币圈子(120BTC.COm)讯：被誉为去中心化金融(DeFi)基础设施之一的Balancer昨(3)传出重大漏洞。黑客在短短数分钟内席卷1.28亿美元资产，让原已动荡的市场雪上加霜。更棘手的是，风声瞬间扩散到与Balancer关联度高的协议与代币，稳定币xUSD因而跌破挂钩，成为本轮风暴中最醒目的警示灯。

Balancer勒索：1.28亿美元瞬间蒸发

攻击者锁定BalancerV2流动性池，透过伪造代币交换恒定参数与绕过授权管控的手法，将WETH、osETH、wstETH等多种资产转走。最初估算损失7,000万美元，但链上追踪者很快把金额上修到1.28亿美元。攻击消息曝光后，原生代币BAL应声下挫逾4%，协议总锁定价值(TVL)也急缩。

DLNews指出，Balancer合约虽经多次审计，但复杂的程式逻辑依旧埋藏深层弱点。事件再次突显「审计合格并不等同绝对安全」的残酷事实，也让市场对DeFi协议的防护水准产生新的疑虑。

恐慌外溢：xUSD24小时内跌46%

黑客事件迅速连锁到整个生态。受到资金撤离与抵押品价格崩跌双重压力，Stream Finance发行的稳定币xUSD当天便跌至0.54美元，日跌幅超过46%，抛售高峰期的去中心化交易所报价持续低于0.90美元，强化了恐慌循环。

市场所谓「稳定币」的铁律是保持1美元价格，但xUSD的定位原本就较具争议。投资人先前多把它视为类似USDC或DAI的低波动标的，直到这次脱钩才发现内含风险远高于想像。

高杠杆迷雾：1.7亿储备却背负5.3亿债务

攻击只是导火索，xUSD的体质问题早有迹可循，链上交易员Cbb0fe曾多次提示xUSD构造脆弱：链上可查储备约1.7亿美元，却透过借贷协议累积5.3亿美元债务，杠杆倍率达4.1倍。一旦基础资产价格出现10%以上波动，就可能引爆清算连锁。

面对外界质问，Stream Finance官方回应xUSD是「代币化市场中性基金」，并非传统稳定币。团队透过声明强调：「xUSD给用户的是多策略配置，而非固定1美元挂钩。」

然而这番说法更像事后免责，无法平息投资人对标示不清与过度杠杆的担忧。

研究员进一步透视协议内部结构，发现存在循环借贷与TVL叠加的操作。简言之，开发者把相同抵押品重复质押，帐面上放大流动性规模，却压缩保证金安全缓冲，健康因子长期停留在1.01–1.05的危险区间。一旦外部冲击超过临界值，就会像骨牌般倒塌。

乱流后的善后：承诺、保险与残存信任

事件爆发数小时内，Stream Finance宣布启动保险基金，并计划加速第三方储备证明整合，同时缩减高杠杆头寸。不过，市场观察家普遍认为「亡羊补牢」难以立即恢复信心。毕竟在高度透明的链上世界，真实数据已经揭示漏洞，投资人不会再仅凭口头保证行动。

回头检视整起事件，可见DeFi生态仍处在「创新速度快于风控能力」的阶段。单靠审计报告或保险基金并不足以完全防御黑天鹅；建立即时储备揭露、动态杠杆上限与更严格的清算机制，才有机会把灾损控制在局部。

对机构资金而言，这次危机可能延缓投入步调。曾注资Stream Finance的Polychain Capital等风险投资方虽未公开表态，但资金热度降温已成事实。对散户用户来说，则是一堂残酷的风险教育课：表面收益再高，也需追问资产存放地、抵押比例与清算条件。

Balancer被黑与xUSD脱钩的连环剧，为DeFi投下震撼弹。它提醒市场，任何「高收益+高复杂度」组合都可能隐藏结构性缺口。面向未来，真正能让生态长大的是可验证的透明度、保守的杠杆与对用户坦诚的风险披露，而非一味追求数字成长。