比特币储备龙头公司微策略官宣跌到8000美元也不怕！Michael Saylor：3-6年内可转债股权化

币圈子(120btc.CoM)：Strategy在Q4 2025投资者简报中揭露了这组数据。该公司目前持有约71.5万枚BTC，以目前约6.8万美元的币价计算，比特币储备总值约490亿美元。

而公司的可转换债券总额约为60亿美元(高级可转换票据总额约82亿美元)，另有22.5亿美元现金缓冲用于支付至2028年的利息。

BTC跌到8,000美元才触及红线

Strategy官方表示，比特币价格必须暴跌至约8,000美元(较当前水位下跌约88%)，公司资产才会与负债持平。这一极端情境意味着，在几乎任何「合理」的市场下跌幅度内，Strategy的财务状况都不会受到债务违约的威胁。

值得注意的是，Strategy的平均比特币买入成本约为76,000美元，以目前币价计算帐面浮亏约10%。但由于其杠杆结构经过精密设计，债务覆盖的安全边际远高于一般市场认知。

Michael Saylor：3-6年内将可转债全面「股权化」

创办人Michael Saylor进一步阐述了Strategy的长期债务策略。他表示，公司计划在未来3至6年内将可转换债券逐步「股权化」(equitize)，即让债券持有人转换为股东，而非以现金偿还本金。

这种做法的好处是直接降低资产负债表上的债务负担，减少未来的偿债压力。然而，代价是会稀释现有股东的持股比例，因为转换过程中需要发行新股。对于长期看好比特币的投资者而言，这本质上是用短期股权稀释换取长期的财务稳定性。