彭博：美伊战争对比特币冲击有限！Hyperliquid大宗商品合约成为周末价格发现场所

币圈子(120BTC.COm)讯：特币长期被宣传为能提供传统市场所无法企及的功能：一个24小时不间断、即时反映全球风险偏好的交易场所。然而在美军空袭伊朗的地缘冲击下，这项承诺遭遇了严峻的现实考验。

比特币在空袭期间仅完成「一趟来回」

当美军攻击伊朗的消息在周末传出后，比特币从空袭前水位一度下探至约63,000美元，随后走势反覆震荡。至周一，比特币已回升至约70,100美元，单日涨幅约6.7%，价格甚至高于空袭前的水准。

比特币在整个冲突期间的净变动方向为「上行」，既未出现持续性的恐慌抛售，亦未显现避险资金大规模涌入的迹象。

市场结构解释了比特币的平淡反应

这背后的原因与市场结构的变化密切相关。自2025年10月的「10/10清算事件」以来，比特币已从高点重挫约50%，目前大致在60,000至70,000美元的区间内盘整。在此期间，大量杠杆部位已遭强制清算，散户参与度显著下降，资金流入亦持续疲弱。

当市场中的投机仓位已大幅缩减，新的外部冲击自然难以引发显著的跟进效应。

Hyperliquid大宗商品合约成为周末「价格发现」场所

值得注意的是，这次地缘事件中最清晰的市场信号并非来自比特币，而是来自加密交易平台上的大宗商品衍生品。

在Hyperliquid等平台上，与石油、黄金、白银挂钩的永续合约在周末期间显著走扬，呼应了全球传统市场周一开盘后的避险轮动走势——能源价格上涨、贵金属需求升温。

Flowdesk场外交易员Karim Dandashy向彭博社表示，Hyperliquid在这个周末扮演了「价格发现」的角色，而与传统资产挂钩的期货未平仓量更创下「历史新高」。

根据数据供应商Hydromancer的统计，Hyperliquid上一档白银挂钩永续合约的累计交易量已达282.8亿美元。今年1月初才上线的石油挂钩合约，至今亦已有近4亿美元的成交量。尽管这些数字与比特币自身的市场规模相比仍属有限，但成长趋势稳定。

加密交易场所正演变为多资产投机平台

过去数月来，随着黄金、白银持续走强而加密资产相对弱势，愈来愈多原生加密交易员转向大宗商品挂钩合约，在不离开加密平台的前提下追逐动能或表达宏观观点。

加密投资基金Syncracy Capital共同创办人Ryan Watkins在接受彭博社采访时指出，这类商品和股票指数挂钩的永续合约，主要服务于希望在熟悉场所进行跨资产投机的加密原生交易者。他补充指出，这一趋势在2025年10月的历史性清算事件后加速发展，原因在于「加密货币相对于股票和大宗商品的表现持续落后」。

当然，并非所有资金流动都反映审慎的宏观配置，部分交易带有明显的投机性质。但这本身也是加密市场演化的一部分——加密交易场所正逐渐从纯代币交易平台，扩展为涵盖石油、金属、股票指数的多元投机场所。

比特币的角色正在被重新定义

比特币不再垄断加密市场在压力时刻的注意力，而是成为更广泛投机工具箱中的一个选项——且并非总是最活跃的那一个。

对一个长期以「华尔街替代方案」自居的市场而言，这次伊朗事件凸显了一个更为深层的现实：在地缘政治压力下，加密市场中最具参考价值的信号，反而来自与传统金融体系绑定最深的那些工具。