谁在大举抛售导致比特币崩盘 ？Pantera Capital：并非加密货币原生机构 是某神秘亚洲大户

币圈子(120btc.CoM)：加密市场连日崩跌，究竟是谁在大举抛售？Pantera Capital普通合伙人Franklin Bi在X平台发文提出了一个引人注目的推测：这波抛售的幕后推手，并非加密圈内的交易公司，而是一个来自加密圈外的亚洲大型实体。

神秘亚洲实体：为何未被加密社群察觉？

Franklin Bi指出，这个神秘实体之所以未被加密社群及时发现，关键在于其「加密交易对手有限」。换言之，这是一个并非以加密货币为主业的传统金融机构或企业，其在币安等交易所的活动并未引起加密原生玩家的警觉。

作为曾创立摩根大通区块链团队、2019年加入Pantera的资深投资人，Franklin Bi勾勒出这个实体的可能轨迹：在Binance进行杠杆交易和做市→日元套利交易平仓→极端流动性危机→获得约90天的宽限期→试图通过黄金/白银交易回血失败→本周被迫平仓

日元套利交易：加密市场的隐形炸弹

FranklinBi的推测指向了一个长期被低估的风险因子：日元套利交易(Yen Carry Trade)。这种策略透过借入低利率的日元，投资于高收益资产(包括加密货币)，全球规模估计超过1兆美元。

随着日本央行持续升息——2025年12月政策利率已达0.75%，预计2026年中将升至1.0%以上——套利交易的成本急剧上升，迫使杠杆部位被迫平仓。历史数据显示，自2024年以来，每次日本央行升息后，比特币价格平均下跌超过20%。

Apollo资产管理公司近日也发出警告，指出日元套利交易平仓的风险正在升高，可能对风险资产造成连锁冲击。

90天宽限期用尽，被迫「割肉」离场

根据Franklin Bi的推测时间线，这个亚洲实体在流动性危机爆发后获得了约90天的喘息空间，期间曾试图透过黄金和白银交易弥补亏损，但最终失败，本周被迫在加密市场平仓止血。

若这一推测属实，则意味着这波抛售可能已接近尾声——因为被迫平仓意味着最大的卖压正在被释放。然而，考虑到日元套利交易的庞大规模，市场仍需警惕是否有其他类似实体面临相同困境。

这场「圈外势力」引发的崩盘，再次提醒我们：在全球金融市场高度互联的今天，加密市场的风险可能来自任何意想不到的角落。