合约派的黄立成以太坊爆仓2500万美元 现货党的易理华浮亏2.15亿美元

币圈子(120BTC.COm)讯：以太币(ETH)价格在北京时间26号凌晨迎来一波下跌，最低插针到2787美元。不论是合约派的麻吉大哥，还是借贷杠杆买现货的Trend Reserch易理华都损失惨重。麻吉大哥在25倍做多以太币的仓位清算后，又重新建立多单。据统计，他已经输了2500万美元。现货党的易理华同样浮亏2.15亿美元，且在这波下跌他不再加仓摊提均价，而是提币到链上偿还借贷降杠杆。

麻吉大哥遭清算又重新下注

26日半夜，以太币下跌3.89%，永远含泪做多ETH的麻吉大哥在Hyperliquid上25倍做多以太币的仓位也面临清算。不料他并不打算就此收手，而是重新建立以太币的多单。据统计，他已经在以太币上输了2500万美元，换算台币约7.86亿。

易理华说明为何重仓以太币

同样也是E卫兵，加密货币投资人易理华近日说明为何重仓以太币(ETH)、相对低配比特币(BTC)，针对ETH价格仍低于上一轮牛市高点、而BTC已突破前高近四成的差异，易理华指出，过去四年全球处于加息周期，风险资产普遍承压，加密市场中仅有比特币具备准避险资产属性，能在高利率环境下率先创高，其余资产表现自然受限。

不过，他认为，随着全球进入降息周期，加密市场将重新迎来全面牛市，而历史经验显示，在真正的牛市阶段，ETH的涨幅往往显著跑赢BTC。对于市场仍以四年周期推演后市、担忧熊市延续的声音，易理华直言，传统周期模型已无法解释当前结构。他认为，在降息预期、加密政策转向、以及稳定币加速全球化的背景下，过往周期规律已被打破。

他进一步指出，上轮牛市ETH应用场景有限，而本轮最大变化在于稳定币成为支撑美债体系与链上金融的关键工具，背后潜藏数十倍的成长空间，加上百万亿美元级资产上链的金融服务需求，ETH将是最核心的承接生态。

杠杆与借贷风险？易理华：ETH在1000美元以上都属安全区

外界亦关注其ETH仓位中的借贷操作，是否存在系统性风险。对此，易理华回应已预留充足流动性，可随时偿还大部分借贷部位，并完成压力测试，判断ETH价格只要高于1000美元，整体仓位即属绝对安全。他强调，这仅是不同机构在风险承受度与策略上的差异，并非激进赌博。

至于外界质疑其曾在ETH约4500美元时清仓、是否在喊单找接盘，易理华澄清，该次操作是基于当时判断市场面临重大阶段性风险，属于策略性撤退，且所有操作皆链上可查。

他表示，卖出是为了在更低风险区间重新累积更多ETH，这是任何具备波段能力的投资者都会做出的理性选择。即便身为大型投资方之一，相较于市值逾3600亿美元的ETH，其部位亦无法左右长期趋势，他强调：「我们只是顺势而为，有没有我们，ETH都会走自己的路。」

链上数据显示：易理华不再逢低买进，转而偿债降杠杆

不过链上分析师余烬却指出，过往在ETH下跌阶段，Trend Research多半会透过借入USDT，转入币安等中心化交易所加码买入ETH。但本次行情回落后，并未出现新增买盘。相反地，Trend Research于约3小时前自币安提回约3,000万枚USDT至链上，用于偿还借款，显示短期内操作重心转向降低杠杆与风险管理，而非继续拉低持仓均价。

截至目前，Trend Research仍合计持有约65.13万枚ETH，市值约18.5亿美元，整体持仓成本均价约3,180美元，帐面浮亏约2.15亿美元。在杠杆结构方面，其于Aave上的稳定币借款规模约10.3亿美元，对应整体持仓杠杆约2.2倍。