加密货币进入深度熊市？比特币兑黄金比率(BTC/XAU)跌破关键的12年支撑线

币圈子(120BTC.COm)讯：比特币相对黄金的表现正处于多年来最疲弱的状态，BTC/XAU比率已跌破维持逾12年的长期支撑趋势线，这意味着以黄金计价的比特币正式进入「深度熊市」。历史经验表明，一旦这种技术面关键位置失守，后续跌势往往会进一步加深。

比特币 vs 黄金：两种避险叙事的分歧

2026年开年以来，比特币与黄金的走势出现明显分化。比特币从年初约97,000美元一度跌破87,500美元，当前报价为89725美元，距离2025年10月创下的历史高点126,210美元仍有约近30%的差距。

反观黄金，在地缘政治紧张、各国财政赤字恶化的背景下持续走强，今日已经冲往4950美元每盎司。汇丰银行预测，金价有望在2026年上半年冲破5,000美元/盎司的心理大关，较当前价位仍有上涨空间。

历史规律暗示：下跌可能持续

从历史走势来看，当比特币兑黄金比率跌破长期支撑后，往往需要经历一段时间的筑底过程才能重拾升势。这与彭博情报资深大宗商品策略师Mike McGlone的警告不谋而合——他认为2025年可能已标志着加密市场的周期顶峰，2026年比特币价格可能先回落至50,000美元，甚至进一步下探。

Bitwise执行长更宣称「四年减半周期已死」，指出2025年2月起市场实际上已进入「隐形熊市」，只是企业巨鲸如MicroStrategy(持有超过64万枚比特币)的持续买进，暂时掩盖了散户抛压的冲击。

机构观点分歧：是危机还是机会？

尽管短期风险讯号明显，市场对2026年的展望仍存在分歧：

看空阵营：

• Mike McGlone：比特币可能跌至50,000美元，极端情况下探10,000美元

• Galaxy Digital：期权市场定价显示，2026年底比特币跌至50,000美元的机率与涨至250,000美元相当

• 桥水基金Ray Dalio：比特币存在结构性缺陷，不如黄金可靠

看多阵营：

• Bitwise投资长Matt Hougan：2026年有望打破四年周期，再创历史新高

• 渣打银行：预估2026年比特币底价可达150,000美元

• 富爸爸罗伯特·清崎：目标价250,000美元

投资者该如何应对？

当比特币相对黄金的技术面出现重大破位，投资者应审慎评估资产配置。嘉信理财建议，熊市期间应避免追高杀低，维持长期投资纪律，并适度分散至不同资产类别。

对于仍看好比特币长期价值的投资者，当前的修正或许提供了分批布局的机会。但短期内，黄金作为传统避险资产的吸引力确实正在上升，两者的竞争关系值得持续关注。