Cathie Wood最新2026年展望信：比特币是多元化投资选择

币圈子(120BTC.COm)讯：Cathie Wood在最新的2026年展望信中提出了独特的宏观视角，她认为尽管过去几年美国GDP表面维持增长，但实体经济(如房市、制造业)经历了一场「滚动式衰退」。她将当前的美国经济比喻为一根「紧缩的弹簧(Coiled Spring)」，在经历了极端的升息与库存调整后，正蓄势待发准备强劲反弹。Wood预测，随着放松管制、税收优惠以及创新科技带来的生产力爆发，通膨将进一步降温，甚至出现通货紧缩的压力，这将迫使联准会继续降息，进而推动新一轮的经济扩张。

滚动式衰退与「紧缩弹簧」效应

Cathie Wood指出，虽然过去三年美国整体GDP数据亮眼，但底层经济结构却相当脆弱。受限于联准会在16个月内将利率从0.25%激进调升至5.5%，美国的房地产、制造业以及非人工智能相关的资本支出实际上已陷入衰退。像成屋销售量从2021年1月下降了40%、制造业采购经理人指数(PMI)连续三年处于收缩区间。

这种极度的压抑创造了「紧缩弹簧」效应。一旦政策压力释放(如降息)，被压抑的需求与投资将迅速回弹。Wood认为这是经济周期反转的前兆，而非长期萧条的开始。

通膨降温与政策红利：去监管与税改

报告中强调，通膨压力正在迅速消退，未来几年甚至可能面临通缩(Deflation)的风险。除了油价下跌与房价修正外，政策面的变化将是2026年的关键驱动力。

由于放松管制、减税、通膨和利率等因素的共同作用，过去几年美国持续的衰退可能在未来一年及以后迅速而剧烈地逆转。放松管制正在各领域释放创新活力，其中以首位人工智能和加密货币沙皇David Sacks在人工智能和数字资产领域的引领作用最为显著。同时，小费、加班费和社会安全税的降低将使美国消费者在本季度获得可观的退税，并有可能推动实际可支配收入年增长率从2025年下半年的约2%上升至本季度的约8.3%。此外，由于制造设施、设备、软件和国内研发的加速折旧将有效企业税率降至10%左右，企业退税额预计将大幅成长，而10%是全球最低的税率之一。例如，任何在2028年底前在美国开工建造制造工厂的公司，都将在建筑物投入使用的第一年享受全额折旧，而无需像以往那样分30到40年折旧。设备、软件和国内研发投入也将在第一年享有100%的折旧，这项现金流优惠政策已在去年的预算案中永久生效，并追溯至2025年1月1日。

科技驱动的生产力超级周期

ARK Invest坚持其核心论点：我们正处于五大创新平台(AI、机器人、能源储存、区块链、多体学)的融合期。这不仅不会造成泡沫，反而将驱动史无前例的生产力增长。

关键数据：预计非农生产力增长将加速至4-6%(目前约1.9%)；AI训练成本每年下降75%。

潜在风险与机遇：短期内，高生产力可能会抑制就业增长，失业率恐升至5.0%以上，这将进一步确认Fed的降息路径。然而，长期来看，这将带来名目GDP6-8%的高速增长，并透过技术通缩(Technological Deflation)提升大众的实质购买力。

比特币是多元化投资选择

报告中指出，从历史角度来看，黄金价格已达到极高水准。对于资产配置者而言，另一个重要的考量是比特币收益相对于黄金收益以及自2020年以来与其他主要资产类别收益的相关性较低，如下表所示，比特币与黄金的相关性甚至低于标普500指数与债券的相关性。换言之，对于寻求在未来几年内获得更高风险回报的资产配置者来说，比特币应该是一个不错的多元化投资选择。

虽然报告本体未提及2026年的具体目标价，但在近期的更新中，ARK Invest将比特币2030年的目标价从150万美元下修至120万美元。下修并非看坏，而是她认为稳定币的兴起将分食部分比特币作为支付工具的市场份额，但比特币作为价值储存的地位依然稳固。