Michael Saylor：若微策略持有比特币达7%供应量 价格可飙至1000万美元

币圈子(120BTC.COm)讯：Michael Saylor在12月20日的寒夜里，再度于社群平台贴出象征技术买点的「橙色圆点」图表，向市场宣告他尚未松手。这名MicroStrategy(MSTR)执行长再度于专访主张，若公司最终囤积到比特币(BTC)总供应量7%，单枚价格可望上看1000万美元;目前公司已握有约3%，等于还需再吸收逾80万枚才达标。

橙色圆点背后的量化赌局

Saylor把比特币比喻为「数字资本」，声称它正以超越黄金与房地产的速度脱离传统金融，他强调稀缺性能对抗通膨，并再度提出大胆模型：持仓5%时，价格可触及100万美元；冲到7%时，可突破1000万美元。这套逻辑建基于「供应休克」——当流通比特币大量锁进冷钱包，市场被迫以非线性方式重新定价。

「比特币的稀缺性是一把金融手术刀，能精准切除通膨对财富的蚕食。」

目前MicroStrategy手中的67.1万枚比特币帐面价值约600亿美元，占总供应量近3%。要拼到7%门槛，公司必须继续启动资本市场、将更多BTC移出流通。

资本市场套利飞轮如何驱动

这台飞轮的核心是「股债融资→买币→NAV溢价推升股价→再融资」的循环。根据公开资料，MicroStrategy12月12日斥资9.63亿美元增持10,624枚BTC。虽然原本的企业软体业务已转亏，该公司透过发行新股与可转债取得相对低廉的资金，再将资金投入实体比特币。2025年全年，其比特币收益率维持在22%–26%区间，支撑了「无限买入机器」的叙事。

股价腰斩暴露杠杆脆弱

然而，当市场情绪冷却，飞轮也可能失速。MSTR股价自7月高点已回落约60%，溢价大幅收缩，显示ETF与其他管道正削弱它作为BTC代理的独特性。MSCI指数纳入的不确定性与CLARITY法案等监管变数，加剧了投资人担忧。公司甚至罕见地少量卖出BTC以调节营运，说明高杠杆策略并非毫无极限。

股价下修不只影响市值，也提高了未来再融资成本；若溢价进一步收窄，飞轮可能卡住。市场因此开始检验：在长期看涨的剧本下，MicroStrategy能否承受短期流动性压力？

川普时代的后续？

MicroStrategy正站在吸纳与抛售两股力量的张力中心。Saylor若要自证1000万美元的预言，首先得确保在股价震荡与融资成本提升的环境里，飞轮不会因杠杆断裂而停摆。橙色圆点固然再次亮起，但市场也清楚，狂热与可行性往往只差一次流动性危机。

短期而言，Saylor的量化模型与政策风向为比特币注入想像空间；长期来看，MicroStrategy能否成为「供应休克」的引爆点，取决于它对自家财务结构的掌控。下一次橙色讯号亮起时，华尔街将不只关心再买了多少币，更关注这台无限买入机器能否继续运转。