CryptoQuant创始人Ki Young Ju：比特币链上热度急冻！没宏观流动性就加密货币熊市了

币圈子(120btC.coM)：美东时间12月4日，ADP私营就业报告(小非农)把「坏消息视为好消息」的剧本继续演出，11月就业破预期减少3.2万人，利率期货瞬间将美联储本月降息25个基点的机率拉高到90%，却也让比特币在93,000美元关口踉跄，资金同步涌向以太坊，显示加密市场进入新的风险重组阶段。

就业更冷，降息预期更大

ADP数据显示，50人以下企业单月裁员12万人，薪资年增率滑落至4.4%。高利率对终端需求与融资环境的挤压，让美国小企业成为重灾区。黄金重返4,220美元，避险情绪升温，投资人押注美联储将为经济踩刹车后放松油门。

比特币链上热度急冻

比特币在回到9万美元以上震荡，但CryptoQuant创办人Ki Young Ju发文表示，比特币链上指标多数看跌，若没有宏观流动性支撑，加密市场就要进入熊市周期了。

CryptoQuant自家的Bull Score Index已降至20以下区间。

CoinDesk亦指出，比特币月线MACD翻空，过去在2018、2022年都曾预示长期下跌。目前超过25%的比特币处于浮亏，任何下探都可能诱发新增抛压。

市场从「四年减半周期」转向与全球流动性同步的「65个月周期」，象征比特币若缺乏宽松支撑，牛市脚本难以为继。

短线而言，比特币必须守住93,000美元，多空下一道防线落在90,500美元。12月美联储会议成为决胜时刻。Glassnode标示链上结构与2022年初相似，但若2026年流动性如稳定币供应增长所示顺利扩张，当前震荡或许是最后一次洗盘。