流动性教父Michael Howell：核心持仓放在黄金、比特币与优质房地产

币圈子(120BTC.CoM)讯：华尔街屏幕上的指数依旧亮眼，在这表面繁荣下，Cross Border Capital创办人「全球流动性专家」Michael Howell的最新对谈中提到，面对高达38兆美元的美国国债，以及2026年逼近的再融资悬崖，投资人长期避险资产，可能只剩黄金与比特币。

流动性水位将在2026急坠

Michael Howell将全球金融体系比喻为一座水池，池水就是流动性，管线则是再融资，全球债务已累积到350兆美元，每年需约70兆美元新资金才能把旧债换成新债，维持水位不致干涸。

根据Michael Howell的分析，2025年底正站在流动性周期顶端，进入2026年后，央行的注水量将转为净收缩，水管关小，却要喂养更庞大的债务鲨鱼。

财政部过去大量发行短期国库券替市场打点滴，Michael Howell称之为「财政版量化宽松」，可短债只是权宜，面对2026至2028年到期高峰，唯一后路是重启印钞机。他预估2026年美国M2年增率将达7%至8%，形同宣告通膨成为长期常态。

我们谁跑得赢印钞机

Michael Howell援引美国国会预算办公室数据，检视2000至2025年资产表现。25年来，美国联邦债务膨胀10倍，S&P500仅升不到5倍，黄金却上涨12倍。结果说明，股市名目涨幅被债务稀释抵销，只有「硬资产」成功守住购买力。

他进一步预测，长期结构性通膨若延续，黄金到2030年代中期有望挑战每盎司1万美元。

比特币：长通膨周期中的新避险资产

Michael Howell不认同「比特币四年周期」理论，但他在访谈中指出，比特币对流动性变化极为敏感，应与黄金并列长通膨周期的工具。他提醒投资人，2025年底到2026年初流动性压力测试期间，市场波动恐加剧，杠杆部位需审慎控管，等待央行被迫再度大开水门。

流动性周期已经见顶，接下来唯有印钞。

在「财政主导」架构下，Michael Howell提出三条守则：核心持仓放在黄金、比特币与优质房地产，因为这些资产能吸收过剩流动性；第二，股票仅挑选具有定价权的企业，避开无法转嫁成本的公司；第三，动态管理部位，于2025年底至2026年初适度降风险，静待再一轮放水。