Strategy(微策略)：我们持有的65万枚比特币 以当前价值算可支撑71年股息

币圈子(120btc.cOM)：全球持有比特币数量最多的上市公司微策略Strategy(前MicroStrategy)，因比特币价格近期重挫至82,000美元(创今年4月以来新低)，股价在过去一个月暴跌近40%，市场担忧声再起。

对此，Strategy稍早于X平台公布仪表板声称：以目前的比特币价格水平，假设价格保持不变，我们有足够的资金支付71年的股息。而比特币价格每年超过1.41%的任何涨幅，都将完全抵销我们的年度股息支付义务。

这种结构与传统「以营运现金流配息」的模式不同，Strategy将利润来源直接绑定资产负债表中的比特币增值。只要币价维持高位，股息理论上就能持续流出，甚至本金都不必动用。

低门槛与高风险并存

虽然Strategy说的很简单，但该公司仍有三大风险：

• 其一，比特币须保持流动并随时可出售

• 其二，税务与监管成本可忽略

• 其三，价格不出现大幅回撤。

Strategy把企业价值及股东回报全面绑定比特币走势。对投资人而言，买进该公司等同于参与一场高杠杆的比特币长期押注；当mNAV出现折价，这场赌局或许看似划算，但遭遇熊市时投资者的心态能否保持冷静，那又是另一回事。

Strategy可能被剔除出MSCI USA指数

另一方面，根据摩根大通在11月20日发布的最新报告，Strategy有可能被剔除出MSCI USA指数、Nasdaq100等主流股权指数。

Strategy创办人Michael Saylor于21日在X平台发文回应。他强调：「Strategy不是基金、不是信托，更不是控股公司。我们是一家真正公开交易的营运公司，拥有5亿美元的软件事业，并把比特币当作『生产性资本』来运用。」

Saylor进一步指出，今年以来Strategy已完成五档数字信用证券公开发行($STRK、$STRF、$STRD、$STRC、$STRE)，总名义金额超过77亿美元，并推出全球首创的比特币担保国债工具「Stretch($STRC)」，可为投资人提供每月浮动美元收益。

他强调，这些创新是基金、信托或纯控股公司永远做不到的事。Saylor在贴文最后掷下重话：「指数分类无法定义我们。我们的策略是长期的，对比特币的信念坚定不移，我们的使命不变——打造全球第一家以健全货币与金融创新为基础的数字货币机构。」