Wintermute报告：通膨降温与中美对话助攻比特币Q4上涨行情！DeFi与AI区块链将成亮点

币圈子(120btc.CoM)：Wintermute在近日的市场报告中指出，随着美国CPI低于预期、美中即将在首尔会晤的消息传出，殖利率下降与波动率回落，市场资金重新转向风险资产。比特币受ETF资金流与空单回补推升，而DeFi与AI概念板块领涨，也成为新一波焦点。

宏观转折点：CPI转弱与中美对话为市场注入活水

报告指出，本周市场的反弹由两大宏观利多推动：美国CPI年增率降至3.0%(预期3.1%)，强化市场对联准会即将降息的预期；同时，中美预计于首尔举行高峰会，缓解全球地缘政治紧张。

在这两个催化剂下，S&P500上涨1.9%，VIX降至16附近，美债殖利率同步回落，市场风险偏好略为回归。

比特币持稳：空单回补与ETF流入推升

同时，比特币本周上涨5.3%重返11.5万美元，收复十月初的跌幅。Wintermute认为，这波涨势主要受1.6亿美元空单被强制平仓(short squeeze)与ETF的持续流入所驱动。

以太坊同步回升至$4,200，而黄金则自高点回落近7%，显示资金从避险资产转向风险资产。放眼衍生品市场中，多数主流加密货币的资金费率重新转正，表示闲置资金逐渐重返市场，整体杠杆结构更为健康。

DeFi、AI领涨：流动性与链上营收同步升温

随着市场复苏，DeFi与AI区块链板块成为主要亮点。

多个协议公布强劲收入数据，链上交易活跃度提升；同时，基础设施与工具类(Utilities、Tooling)领域受惠于新一轮L2部署与再质押机制，带动资金流入。此外稳定币供应量也自九月以来首次上升，象征资金重新涌入加密市场。

ETF稳定需求支撑、Q4历史上最强季节再临

美国比特币现货ETF本周持续录得净流入，即使交易量趋缓，仍显示结构性长期需求稳固。Wintermute指出，市场杠杆清理干净、波动率下降、流动性改善，市场结构转为健康。

Wintermute策略师Jasper De Maere写道，历史上第四季为比特币表现最佳季度，当前「宏观顺风+通膨降温+联准会转鸽+外交稳定」的组合，正在为年底行情奠定支撑。

Ignas：风险资产复苏，市场迎来Q4做多窗口

知名DeFi研究员Ignas也转发了这则报告，持续表达对Q4市场的看多：「市场进入11月的情况看起来很健康，经典的第四季轮动将资金转向风险性资产。」