摩根大通：如果Coinbase旗下Layer2网络Base发行代币 潜在市值上看340亿美元

币圈子(120btc.CoM)：摩根大通10月24日发布的最新报告，让华尔街重新检视加密交易所Coinbase的价值。报告指出，倘若Coinbase孵化的Layer2网络Base发行原生代币，潜在市值可达120亿至340亿美元。

这项评估立即推升Coinbase股价，今凌晨美股收盘COIN收涨超过9%，这讯息传达了「传统资本已开始认真衡量加密基础设施带来的现金流与股权效益。」

Base代币想像空间

根据The Block报导，自2023年8月上线以来，Base网络累积逾50亿美元总锁定价值(TVL)，每日交易量超过900万笔，成长动能强劲。摩根大通在报告中提到，基于活跃的链上活动与「可观的代币经济学」，Base代币潜在市值最高可达340亿美元。

若Coinbase保留约40%代币供应，股权价值可增加40亿至120亿美元。小摩分析师强调：Base代币能把Coinbase Layer2网络的成功转化为股权。

Base创建者Jesse Pollak先前也透过公开访谈表示，发行代币「能加速去中心化并扩大建设者机会」。执行长Brian Armstrong则提醒，团队虽在评估代币选项，「但尚未确定时间表」，显示Coinbase仍以审慎态度衡量时机。

USDC与DEX：收入多元化双引擎

除了代币发行带来的潜在增值，Coinbase也透过双重策略推动变现模式转型。

第一步是USDC储备利息分配的调整，目前平台把大部分利息(年约4亿美元)返还给客户。

摩根大通预估，若未来仅向Coinbase One订阅用户发放利息奖励，公司每年可额外保留约3.74亿美元，直接提升盈利能力并强化用户黏着。

第二步是因应去中心化浪潮，Coinbase已在Base App内整合DEX聚合器；去中心化交易所目前约占整体现货交易量四分之一，这样做能分散中心化平台单一收入风险，同时分享链上交易成长红利。