波动风险！美国1月核心PCE物价指数年率升至3.1%！加密货币市场同时面临期权压力

币圈子(120btc.CoM)：美国3月13日公布最新资料，1月核心个人消费支出(PCE)物价指数年率为3.1%，符合市场预期的3.1%，较12月的3.0%小幅上升。月增率则维持在0.4%，与前月持平。资料一出，市场降息预期进一步受压，联准会「利率维持高位更久」的叙事再度获得强化。

1月数据：服务类与商品类双双走强

本次资料的结构而言，服务类价格是主要推力。1月服务类价格偏高，主要受医师服务费用调涨以及投资组合管理费用上升带动。商品类方面，核心商品价格则因AI相关需求升温，电脑软件及配件价格走强，形成额外上行压力。

值得注意的是，12月核心PCE年率3.0%已超出当时市场预期的2.9%，而1月再度走高至3.1%，显示通膨黏性问题并未改善。

目前联准会政策利率仍维持在3.5%至4.0%区间，与2%的通膨目标相比，3.1%的核心PCE意味着降温程序陷入停滞，甚至出现小幅逆转的迹象。

对此，Oxford Economics的分析师持相对保守的看法，认为1月核心通膨上升并非2026年全年趋势的讯号，部分升幅可归因于季节性因素，年初服务业例行性调价属于常见现象，不宜过度解读。

对加密市场的潜在影响

核心PCE与加密市场的连动逻辑是，

• 核心PCE偏高：联准会倾向维持高利率甚至升息，美元走强，风险资产(科技股、加密货币)流动性收紧，承压明显。

• 核心PCE偏低：降息空间开启，市场流动性趋于宽松，风险资产往往同步受惠。

资料公布当日，加密市场同时面临期权压力，大约2.7万张比特币(BTC)期权合约到期，名义价值约19亿美元，卖权与买权比率为0.97，呈现中性偏空，最大痛点落在69,000美元。

宏观资料偏热加上期权到期，投资者必要注意短期波动风险。