Clipper(Polygon)是一个去中心化交易所，成立于2022年。目前该交易所可提供4种货币和14种交易配对的交易服务。Clipper是专为蓝筹代币(例如ETH、WBTC、USD稳定币等)设计的DEX，无永久损失。蓝筹代币占所有链上交易量的70%。

Clipper的新颖架构使用与专业做市商相同的套利策略为LP赚钱，但采用无需许可和非托管的方式实施。与大多数DEX不同，Clipper的LP收益不是通过费用产生的。

Clipper使用一种复杂的公式计算链下价格，该公式结合了来自中心化交易所的低延迟价格信息以及链上状态的快照。然后，它使用链上证明来验证价格并保持无需许可。这使得Clipper可以通过套利赚钱，而不必向套利者纳税，同时保持交易者的gas费用较低。在Clipper上，流动性提供者可以获得较高的收益，而不会产生无常损失，交易者可以预期没有鲸鱼或机器人抢先交易。Clipper最初由ShipyardSoftware开发并授权给AdmiralDAO。

此前，Clipper仅专注于小额交易。最近的架构改进使其能够为所有交易提供最佳价格，并具有足够的TVL。

Clipper目前已在以下连锁店推出:

·Ethereum

·Polygon

·Optimism

·Arbitrum

·MantleNetwork

·Base

Clipper以19世纪中期彻底改变全球贸易的商船命名。Clipper船的设计以速度为先，部分原因在于牺牲了载货能力，为船主带来了数百万美元的收入。

Clipper通过套利为LP赚钱。考虑到gas价格和区块时间限制，这需要比链上支持的公式复杂得多的公式。因此，Clipper不依赖于大多数DEX使用的恒定乘积做市商(CPMM)。相反，Clipper拥有一种称为公式做市商(FMM)的独特架构，它可以在不影响托管的情况下进行链下计算。

Clipper的FMM是一种同时具有链上和链下组件的混合机制。它可以利用Shipyard最初的做市白皮书中开发的不变函数系列中的任何公式。与CPMM的定价公式仅考虑池中的代币比率不同，FMM定价函数同时利用代币比率以及来自中心化和去中心化预言机的外部实时市场价格。Clipper的FMM在链下执行定价计算，然后在链上进行验证和确认，以防止恶意报价，并确定在定价数据从链下提取到应用于链上交换之间是否发生了任何重大的价格变化。这种设计非常高效-将解决公式的艰苦工作放在链下并在链上进行验证，避免了高昂的gas成本，同时保持整个系统的去信任和透明。

虽然上面描述了FMM在Clipper的Polygon、Optimism和Arbitrum版本上的运行方式，但在以太坊上，它会根据链上数据执行链下比较价格计算和验证。这进一步减少了Clipper在以太坊上的gas使用量，从而使交易者和LP的gas成本更低——相对于上一代和其他领先的DEX而言都是如此。