币圈子(120BTC.CoM)讯:国际清算银行(BIS)在11月19日发布一份研究报告中指出,分析以太坊上的去中心化交易所(DEX)龙头Uniswap后,他们发现DEX在流动性提供上,似乎并没有实现所谓的金融市场民主化,其仍然具备与传统金融市场相似的特征,即仍然由少数玩家主导大部分市场。
DeFi在流动性提供上并未实现去中心化
BIS指出,从技术上来看,DeFi的确构建了一个去中心化的框架,但实际上,在为DeFi流动性池提供流动性上,散户玩家或零售型的LP(Liquidity Provider,流动性提供者),仍然比机构或成熟玩家弱势的多。
首先,在流动性池的份额占比上,少数的机构或成熟玩家就占据了80%的总锁定价值,且他们的力量集中于那些交易量最高而波动性较低的流动性池。
另外,零售型的LP赚取的交易费用比例也很小,从而导致其投资回报率较低,甚至在风险调整后的实际盈亏中,还占不到任何便宜。
对此,BIS总结表示:流动性提供能力的集中化,让散户投资者处于不利地位,结果就是传统金融中以中心化力量为主导的特征也在DeFi上面显示出来。即使DeFi允许所有人参与互动,但这也未必能够建立真正的去中心化市场。
Uniswap分析师:DeFi仍比传统订单簿模式好
不过,Uniswap研究小组负责人Gordon Liao却对此回应表示,BIS报告中所谓的成熟型LP,的确相对于散户而言能够赚取更多的收益,但并不算巨大的优势:BIS所谓的成熟型LP,总体上占据了约70%的TVL,并赚取了约80%的费用,但这仅仅是15%以内的收益提升,这很难讲是一项相对于缺乏经验的被动用户的巨大优势。相比之下,传统订单簿模式下的零售型流动性提供者的处境还要糟糕得多。