URPD数据：比特币多头正在7万美元区间分批承接 市场进入筹码换手

币圈子(120btc.CoM)：比特币从高点急坠，市场弥漫着恐慌气息。社群上充斥着「牛市结束」、「熊市已至」的声音，但真正的市场动态，往往藏在冷冰冰的数据之中。

链上数据分析师Murphy近期发布了一篇深度分析，透过URPD(已实现价格分布)数据，揭示了这波下跌中筹码结构的微妙变化。结论显示尽管价格急跌，但市场并非如表面般崩溃，反而有一股隐藏的力量正在悄悄承接，翻译整理如下：

URPD是一张「比特币筹码成本分布图」，它显示了目前市面上流通的所有比特币，最后一次在链上产生交易时的价格(即「买入成本」或「持仓成本」)

缓慢下移，但不是崩塌—从URPD看恐慌情绪下的筹码重构

2月4日BTC已从1月15日$97,000的高点跌至$73,000;速度快，幅度深，让原本以为会在8万有所抵抗的乐观情绪被瞬间浇灭。这要说不恐慌那是假话。因此，我们有必要来复盘在此期间，BTC的筹码结构发生了什么变化，其背后又隐藏着哪些重要信息？

为了方便理解，我将完整的URPD数据扒下来做成表格，以每1万美元区间为一档，可以清晰观察筹码移动的轨迹，从而判断当前市场情绪和行为。

如图1所示，从1/15-2/4期间，下方获利筹码合计减少67,008枚BTC，占总减少量的9.7%；而上方亏损筹码减少了611,324枚BTC，占总减少量的88%；

这就说明在当前的整体下行趋势中，长期持有者手上还有浮盈且打算卖出的筹码已越来越少。要不是觉得利润回吐在这里卖出已完全没必要，要不就是无视价格涨跌长期跨周期持有；总之就是越跌卖的越少。

大头在上方套牢筹码，他们才是当前的卖压主导方。短短20天的时间净减少60万+枚，可见恐慌情绪下不计成本的出逃意愿有多么强烈。

但反过来我们看到，在$80,000~$90,000以及$70,000~$80,000这2个区间出现了大量的承接盘。尤其是后者合计净买入450,413枚BTC，几乎要比上一个区间高出一倍。

可见有隐藏在市场背后的资金，正在以强悍的实力和真金白银表明观点——你敢跌，我就敢买！且越跌越买。我认为这也是本轮周期和以往任何一轮周期大不一样的地方。

即便在4年周期论没有被证伪的前提下，多头仍然会在下跌中层层抵抗。10万，9万，8万，7万……筹码密集区是在逐渐下移，而不是断层式下降。

现在有很多人都在预测本轮熊底会在5万或者3万，对此我持保留意见，但我相信，一旦空头将多头的「地盘」压缩到极致，随着供给不足后续乏力，也必将迎来多头全面强烈的反击!

思考一下…

在图表统计中，2026/1/15筹码总数是16,184,047；而2月4日是16,198,235；请问多出的14,188是哪里来的？这又意味着什么？

以上仅作为学习交流，不作为投资建议！

提示：这与比特币的发行机制有关：矿工持续挖出新的区块，每个区块奖励目前为3.125BTC。这14,188枚新币代表着即使在市场恐慌时，仍有矿工持续运作并将新币投入市场，这也是长期卖压的来源之一。