NYDIG主管Greg Cipolaro：美国机构仍溢价做多比特币！量子计算导致币价暴跌逻辑不对

币圈子(120btC.coM)：在比特币二月暴跌逾14%、一度触及6万美元的剧烈震荡中，市场上各种恐慌叙事甚嚣尘上。NYDIG研究主管Greg Cipolaro贴出数据分析了两大关键议题：谁还在做多？以及量子电脑真的是元凶吗？

美国机构仍在付溢价做多

Greg Cipolaro指出，CME(芝商所)比特币期货的一个月年化基差目前仍高于离岸交易所Deribit。CME是美国对冲基金和机构投资者的主要交易场所，基差越高代表交易者愿意为持有多头部位支付更高的溢价。

相较之下，Deribit作为离岸衍生品市场的龙头，其基差出现更明显的下降。Greg Cipolaro分析表示：离岸基差的更大幅下跌，显示市场对杠杆多头仓位的需求正在减弱。

CME与Deribit基差之间不断扩大的差距，实际上是地理风险偏好的即时温度计。

换句话说，美国机构投资者仍维持「逢低加码」的姿态，愿意付出高于离岸市场的成本来维持做多部位。而离岸交易员则明显转趋保守，杠杆多头仓位持续萎缩，反映出美国以外的投资者正在降低风险曝露。

这种地理性差异在过去几轮市场震荡中并不常见，或许暗示着比特币市场的定价权正加速向受监管的美国期货市场倾斜。

量子恐慌论被打脸

此前市场流传一种说法，认为比特币跌至6万美元是因为量子计算技术的突破可能威胁到比特币的加密安全性。但NYDIG的数据分析直接驳斥了这一逻辑。

Greg Cipolaro指出，近期比特币的价格走势与IONQ、D-Wave等量子计算概念股呈现正相关性，也就是两者同步下跌。如果量子计算真的对比特币构成「针对性威胁」，理论上这些量子概念股应该在比特币下跌时逆势上涨(因为技术突破利好量子产业)，但实际情况恰恰相反。

Google Trends搜索量随币价涨才上涨

NYDIG进一步引用Google Trends数据佐证。Greg Cipolaro发现，「量子计算比特币」相关搜索量的增加，通常伴随的是比特币价格上涨而非下跌。

这说明公众对量子计算威胁的关注，更多是在牛市中出于好奇和市场热度的驱动，而非在恐慌抛售时被放大。如果量子计算真的是导致抛售的元凶，搜索量应该在币价暴跌时飙升，但数据并不支持这种叙事。