Wintermute CEO Evgeny Gaevoy：有大机构将爆仓真实性存疑！加密货币下跌仅是周期性调整

币圈子(120btc.CoM)：随着加密货币市场剧烈波动，社群上开始流传「某大型机构即将爆仓」的传言，引发投资者恐慌。全球最大加密货币做市商之一Wintermute的执行长Evgeny Gaevoy昨晚就在X平台发布长文，阐述为何他对这类传言「持较强的怀疑态度」。

Gaevoy指出，历史上如三箭资本(3AC)在Terra事件后爆雷、FTX与币安讨论救助时暴露风险等重大事件，业界都能透过内部沟通管道迅速确认。然而，当前并未观察到类似迹象，相关传闻多来自「缺乏可信度的匿名帐户」。

三个关键观察

Gaevoy的论点建立在三个关键观察之上：

首先，交易所在风险管理方面已经吸取了2022年的惨痛教训。他提到交易所现在普遍采用「自动去杠杆化」(ADL)等机制来避免损失，这意味着当极端行情发生时，系统会自动匹配盈利仓位与亏损仓位，防止亏损无限扩大。

其次，机构再重蹈FTX覆辙的机率不高(将用户存款投资于非流动性资产)。2022年FTX崩盘的核心问题在于该交易所挪用客户资金投资关联企业Alameda Research的高风险头寸。如今，主流交易所普遍提供储备证明，透明度提升。

第三，Gaevoy强调公开否认传言的法律风险极高：「如果一家公司真的破产，公开否认是一件风险很高的事情，尤其当该公司位于欧洲、美国、英国或新加坡时，可能会面临被起诉的后果。」这句话暗示，愿意站出来澄清的机构，通常确实没有问题。

彭博高级ETF分析师Eric Balchunas从另一个角度提供了佐证。他承认此前低估了早期持有者在高位减仓带来的抛压影响，但指出这与系统性危机有本质区别：这只是正常的获利了结行为，而非机构崩盘的信号。

周期性调整而非系统性崩盘

总的来说，Gaevoy认为当前的市场下跌更多是周期性调整，而非系统性危机的前兆。这与2022年的情况形成鲜明对比，当时的崩盘源于Terra/Luna的算法稳定币失败和FTX的欺诈行为，这些都是结构性问题。

然而，这并不意味着市场已经触底。对冲基金资深人士Gary Bode的分析指出，本轮下跌的主要驱动力包括：市场对联准会新任主席华许的鹰派政策预期、追加保证金带来的抛压，以及大户获利了结。这些因素仍可能在短期内对价格造成压力。

投资者应当谨慎对待社群媒体上的传言，同时也要认识到市场波动是加密资产的固有特性。正如Coinbase执行长Brian Armstrong在同日发文中所言：「加密市场经历过多次周期性波动，这不会改变我对加密货币的长期看好。」