Compound(COMP币)是建立在以太坊区块链上的去中心化的货币市场协议。

项目愿景：构建一个多币种的货币市场基金，在内部为不同币种相互融通提供一个货币市场。

市场需求：Compound是基于以太坊上的一个协议，用于建立基于资产的供求变化，以算法计算得出利率的资金池。资产的供应方和借款人直接与协议进行交互，从而赚取或支付浮动利率。Compound协议试图通过货币市场系统解决流动性问题，并且当前大多数加密货币闲置在交易所与钱包中，资产所有人并没有相应的利息。

解决方案：COMP通证激励模型是用"股票"补贴借贷双方，让lenders拿到更高的收益，让borrower拿到更低的利率。其所激励的行为就是lenders多存款，borrowers多贷款。并用通证使存贷双方都受到激励，因而积极存贷，提高Compound市场的流动性。COMP将会免费分发给协议的使用者，只要用户使用Compound协议进行借贷交易即可。而且借贷的金额越多，获得的COMP数量越多，这个过程被称为「借贷即挖矿」。

Compound项目机制

4,229,949个COMP代币被放置在一个「蓄水池」(Reservoir)智能合约中，并且每个以太坊区块都会转出0.5个COMP(也就是每天约2880个COMP)，这也就意味着需要4年的时间才会全部分发完；

COMP将会被分配至每个借贷市场中(ETH、USDC、DAI等)，以该市场中产生的利息作为比例，这也就意味着分配比例会随时变化；

在每个市场中，50%的COMP会分配给资产提供者，50%的COMP分配给借款人，用户可以根据自己资产在所在市场内占比获得；

一旦某个地址获得0.001COMP，任何Compound中的交易都会将相应的COMP转移至他们的地址中，而对于更小的数量，也可以自行收集获得的COMP。

Compound项目特点

Compound主要的参与者有四方，lender，borrower，liquidator和compound本身。

首先，lender将合格资产抵押到Compound智能合约里。Compound目前共接收九种合格资产，未来COMP持有人(立法者)可以投票批准新的合格资产。目前Compound内部存在11个不同的通证池(BAT，DAI，SAI，ETH，REP，USDC，WBTC，UNI、COMP、ZRX和Tether(USDT))。

Lender抵押资产之后，得到对应的凭证通证，称为cToken。因为有11种资产，得到cToken也分11种，分别叫做cBAT，cDAI，cSAI...，cTether。

其次，Lender抵押了资产之后，就获得借款的资格。lender就可以成为borrower，同时规定Borrower借款的额度要小于抵押资产的现值，即借款额度与抵押资产之比小于1。

最后，Borrower借款之后，需要归还，并需要支付利息。这笔利息就是Compound全部的收入来源。

如果由于borrower所借的资产升值，或者之前抵押的资产贬值，导致欠款余额与抵押品之间的比值接近安全线，liquidator(清算人)机制将清偿债务，然后获得lender原先抵押的资产，及时变卖获利。在清算之后，lender手里cToken将作废。

Compound协议的清算机制中，其在每类资产中增加collateralfactor属性，该属性定义了某类资产单位抵押物可以借贷其他资产的数量。即，抵押率。目前的主要借贷协议通过超额抵押的方式借款，通常要求抵押率低于150%，若抵押品价值跌破了对抵押资产(如ETH)要求的抵押品比率150%，将会触发清算程序。一旦启动清算程序，清算人可以立即以低于市场价格3%-5%的折扣获得抵押品(如ETH)，即原抵押品被清算。

激励机制：

Compound协议治理通证COMP，代表持有者的投票权，社区成员可通过提案、表决对协议进行更改。COMP推出的借贷挖矿激励中，423万枚的50%将分配给lenders，50%将分配给borrowers，用户可以根据自己资产在所在市场内的占比获得相应比例的COMP。

COMP代币分配

固定总量，42.3%的代币将从6月16日开始随着以太坊出块，每个以太坊区块产出0.5COMP，每年产出845,989COMP，四年挖完。

23.96%已被分发至CompoundLabs的股东

22.26%将分4年分配至创始人和团队成员

3.73%将分配至未来的团队成员

50.05%被预留给协议的用户(其中已明确分配方式的有42.3%)

安全审计：

2019年9月3日消息，安全公司Zeppelin对Compound通过审计。

市场观点：

借贷挖矿、流动性挖矿都是代币的分配机制和激励机制，是很好的催化剂，不过只有当项目本身有基础的业务，这种机制才有意义。Compound本身即使没有COMP代币，一样可以契合市场持续运行下去。就DeFi经济来讲，延续比特币“去中心化”理念的发展，也需要更多的创新尝试。Compound算是一个阶段性的开始。

项目风险：

币价暴跌中以太坊网络交易堵塞，清偿无法执行风险;合约漏洞、安全攻击风险。

价值判断：

代币COMP目前只绑定了投票权，没有绑定分红权，只是社区治理通证。用户使用Compound平台涉及两种支出，一是按每笔交易收取的手续费(支付给以太坊上确认区块链交易的矿工)，另一种是存款和借款利率之间存在利率差，盈利部分和借款利息的部分收入或将成为COMP价值支撑，但当前并未说明这部分利润用作何处(前一版白皮书中称作为Compound运营团队的经济利润)。