预测市场龙头Polymarket交易量灌水？Paradigm：交易量遭重复计算

币圈子(120btc.cOM)：预测市场龙头Polymarket成今年当红炸子鸡，但Paradigm最新研究指出，其链上交易量可能被各大分析平台重复计算，实际成交量被高估一倍。由于Polymarket估值与市占率高度依赖交易量数据，这项发现恐重击其融资状况，也凸显预测市场在资料透明度与计算标准上的深层问题。

Polymarket交易量遭重复计算：链上事件设计成统计灾难

Paradigm研究员Storm发现，Polymarket每笔成交都会在链上生成两种Order Filled事件：一笔给挂单者(maker)、另一笔给吃单者(taker)。

然而这两个数字所描述的同一笔交易，却被DefiLlama、Blockworks、Allium等主流仪表板「加总」采计，导致成交量被放大一倍。

他以一笔实际交易为例：一位交易者以$4.13购买YES代币，但链上却出现两笔皆为$4.13的Order Filled记录，使仪表板最终记录为$8.26。

他表示，这并非刷量交易所造成，而是预测事件的资料结构本身就具有冗余的特性，让分析师容易误以为是两笔独立的成交事件。

重复计算会影响什么数据的判读？

Storm指出，这个错误会夸大「名义交易量(notional volume)」与「现金流量交易量(cashflow volume)」的指标数据。

重复计算对「名义交易量」与「现金流量交易量」数据的影响

他强调，由于Polymarket的交易包含兑换(swap)、分割(split)与合并(merge)等复杂形式，其资料层级交错，使一般区块链浏览器难以辨识事件间的关联，容易加深分析者的误算。

Paradigm呼吁改用单边量计算标准

Paradigm官方则在公告中指出，主流数据平台普遍都因此高估了Polymarket的真实交易量，建议预测市场应采用「单边量(one-sided volume)」作为衡量标准，例如仅统计taker-side成交。

官方特别强调，该文章并非探讨是否存在蓄意夸大成交量，而是为了让各平台能真正地比较交易量，并建立一致透明的市场统计基准。

笔者补充，Paradigm同时是Polymarket竞争对手Kalshi的投资方，因此公布该研究的背后动机也不证自明。

150亿美元估值恐面临重估，交易量成最大问号

不难想像，一旦这些数据的实际表现被发现只有外界认知的一半，Polymarket的领先地位与亮眼成绩恐怕会受到质疑。

今年9月，洲际交易所(ICE)以250亿美元的累计交易量与90亿美元估值投资Polymarket；彭博社10月底报导称该企业正以120至150亿美元的估值进行融资。

Storm表示，预测市场正快速成为金融市场的重要类别，随着产业成熟，更需要统一且客观的资料标准，以避免错误的数据形塑整个生态叙事。